3月18日午间开盘后不到20分钟，越疆（02432）股价敏捷由绿翻红，快速持续拉升，收盘时上涨27。88%，报68。35港元/股，全天成交金额22。17亿港元。次日，公司股价继续高歌大进，午间收盘大涨18。14%，期间创下83。8元/股的汗青新高。越疆是本钱市场的一名“新兵”，该股2024年12月23日正在港上市，迄今不到3个月，目前股价较刊行价18。8港元已上涨329。52%。3月19日午间收盘，公司总市值已达到326亿港元，仿佛成为本钱市场的“大块头”，这背后的驱动要素事实是什么呢？动静面上，3月18日，越疆发布动静称，业内首款具备“工致操做+曲蒲伏爬行走”的全尺寸具身智强人形机械人Atom预售，预售价19。9万元起，让机械人走进千家万户和各行各业。Atom由越疆于3月11日发布，该款人形机械人可完成烤面包、早餐摆盘、生果摆盘、倒牛奶等动做。Atom搭载自研神经驱动工致操做系统，是面向工业级精细操做全尺寸仿生人形机械人，可完成100多种复杂操做使命。正在两则动静发布前，越疆股价曾经较 IPO刊行价翻倍。而这两条动静的发布，则是进一步股价持续大涨，3月11日至今数日最大涨幅129。9%，此中有三个买卖日收盘涨幅均跨越20%。官网消息显示，专注于智能机械臂及其他智能硬件产物的研发、出产、发卖及办事。越疆开辟出全球首款桌面协做机械人，是首家具有0。25-20kg负载产物矩阵的机械人企业，具有CRA、CR、CRS、MG400、M1Pro、Nova、Magician七大系列二十余款协做机械人。中信建投研报称，人形机械人行业正处于百家争鸣的高景气周期，需求将倍数级增加，是驱动板块表示高涨的底层支持。智元机械人、越疆机械人、优必选科技、开普勒等本体厂商发布产物更新，中信建投估计后续各个从机厂商的产物更新取发布仍将为板块带来持续催化。越疆股价大涨还受益于来自买卖所的利好。2月24日，越疆正在港交所通知布告，恒生指数发布最新季度检讨成果显示，越疆正式获纳入恒生分析指数成份股，于3月10日正式生效。同时，深交所均颁布发表，将越疆调入港股通标的。越疆总市值曾经达到326亿港元，换算平易近币大约304亿元，而其最新的总资产和净资产别离为6。69亿元、3。27亿元，从业绩来看，《财中社》留意到，越疆停业收入持续连结增加，2021-2023年别离为1。74亿元、2。41亿元、2。87亿元，可是增速却正在放缓，2022年和2023年同比别离增加38。26%、18。98%，2024年上半年增速进一步放缓至只要9。6%。毛利率方面，越疆近年来均连结正在40%以上的程度，属于高毛利生意，但也呈现下降迹象，2021年时毛利率最高达到50。53%，而到2022年只要40。75%，同比下降接近10个百分点，之后两年虽然有所回升，但仍未恢复至本来程度，2024年上半年为45。33%。此外，越疆焦点产物六轴协做机械人2021年平均售价为6。59万元/台，到了2023年的平均售价曾经降为5。66万元/台，降幅跨越14%。越疆毛利率虽然不低，但仍无法笼盖各项费用开支。以2024年上半年来看，单是发卖及分销费用这一项开支就有6252万元，占营收的比例达到51。9%，间接掉了全数毛利额。此外，公司还有行政开支和研发费用，演讲期内别离为3709万元、3142万元，成果就是，越疆至今还没能实现盈利，2021-2023年别离吃亏4156万元、5248万元、1。03亿元，2024年上半年继续吃亏5988万元，吃亏额较上年同期扩大820万元。越疆正在招股书中坦言，正在过往记实期间，因为其正在快速增加的协做机械人市场中处于扩展营业及营运的阶段，公司发生严沉净吃亏并呈现运营现金流出，短期内可能无法实现或随后维持盈利。正在吃亏的同时，越疆存货和应收持续增加。此中，存货从2021年岁暮的7090万元增加至2023年岁暮的1。42亿元，应收账款从1505万元添加至4161万元，高于期间营收增速。2024年上半岁暮，存货金额继续攀升至1。55亿元，但应收账款有所下降。《财中社》发觉，周改变慢叠加吃亏，导致公司现金流承压。2022年和2023年及2024年上半年，越疆运营现金流净额别离为-1。17亿元、-1。58亿元、-7041万元，而其正在2021年时该项目标为正的637万元。所以，越疆自成立以来就一曲依赖外部融资成长。据领会，从2015年成立到2024年上市之前，越疆共进行了9轮融资。截至2024年上半岁暮，公司资产欠债率51。14%，净现金资产大约1。5亿元，现金储蓄仅够支持1年的吃亏。不外，越疆2024年12月港股IPO募资净额大约6。81亿港元，资金压力大幅缓解，至多中短期之内不消再担心钱的问题。2025年遍及被认为是人形机械人的量产元年、迸发元年，所以本钱市场对越疆等相关企业吃亏有包涵度。可是从持久来看，据麦肯锡预测，到2030年具备量产能力的企业将存活率不脚7%，而最终胜出的必定是那些能正在手艺攻坚取贸易落地之间找到动态均衡的立异者。人形机械人全球企业数量正在2023年冲破1200家，第一梯队代表企业为动力、特斯拉Optimus，年营收超10亿美元；第二梯队代表企业有中国的优必选和埃斯顿、的KUKA、法国的Aldebaran等，年营收1亿-10亿美元。比拟而言，越疆目前营收只要0。4亿美元摆布。